中金近期对特变电工（爱股,行情,资讯）的主力子公司沈变公司进行调研，其结论是：变压器毛利率好于预期，因此维持“推荐”评级。★◆▲

　　沈变是中国最大的变压器生产企业，也是特变电工的主力子公司，贡献上市公司07年变压器收入的43%，总收入的25%。变压器业务将是特变电工未来两年业绩增长的主要驱动力。

　　综合调研，沈变08－09年的产能扩张情况符合预期，毛利率好于预期，预计全年沈变净利润超过2亿元，同比增速超过50%。按照保守的预期，特变电工08年市盈率为31倍，估值较为合理，但业绩超出预期的可能性较大。记者陈海钧
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